The Beginning
新华财经北京7月5日电（崔凯）欧洲央行（ECB）周四发布的6月货币政策会议纪要揭示了决策者对于通胀降温缓慢的担忧，同时也展现出对通胀率终将回归目标的信心。
会议记录显示，虽然大部分委员对通胀率将于2025年底回落至2%的目标抱有乐观态度，但部分委员对上月降息的必要性持有异议，担忧数据并未充分支持这一举措。
在6月6日的降息决定中，尽管几乎所有参会者最终同意降息，但奥地利央行行长罗伯特·霍尔茨曼（Robert Holzmann）等委员指出，近期数据并未增强他们对2025年通胀目标实现的信心，暗示降息可能与数据驱动的政策原则不符。
委员们注意到，工资增长的意外上升以及通胀的持久性构成了额外的风险，可能导致价格压力延长，即便工资本身是滞后指标。这增加了将通胀预期重新锚定至目标水平的难度，特别是在通胀降温的最后阶段。
市场预期欧洲央行在2024年剩余时间内将再降息两次，共计约43个基点，到2025年底累计降息约110个基点。然而，这一预期与决策者内部的分歧相呼应，即通胀率是否能如预测般在2025年底降至目标水平。
在6月的会议上，欧洲央行上调了2024年和2025年的通胀预期，预计通胀率将从2023年的5.4%降至2024年的2.5%，并在2025年进一步接近目标。这一上调反映了大宗商品价格的上涨和服务行业通胀的意外走高，使得通胀下行的速度慢于预期。
决策者还讨论了地缘政治风险对通胀的潜在推动作用，以及工资或利润超预期增长可能导致的通胀上行风险。欧洲央行成员强调，尽管通胀目标实现的路径不确定，但在某一时刻，基于现有信息做出决策是必要的。
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