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豆粕短期下跌空间还大吗(今年豆粕会下跌吗)

来源: 更新时间:2022-06-16 21:15:32
The Beginning

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货自6月8日以来持续下跌,从当天的最高11.89美元跌至目前的10.50美元,跌幅11.7%,大连豆粕1701合约的高点3475元浮现于7月1日,截止7月18日收盘报3081元,自高点累计下跌11.3%。笔者分析美国大豆主产区有约摸再度陷入高温状态引发市场担忧,同时美国农业部下调了本年度的美豆年末库存,因此预计豆粕价格短期下跌或有限,有约摸走出探底归升的行情。
  美豆供需格局略偏紧

基于美国大气与海洋局(NOAA)发布的最新灾害预报显示,在接下来直至7月底美豆产区预报高温少雨,且都将濒临轻度和中度风险,这将潞傍提高美豆的天 气升水,美国大豆产区大豆开花期尚未结束,还有结荚及鼓粒期,因此市场重新将天气因素纳入考量。据美国农业部发布的作物发展周度报告显示,截止到2016 年7月10日,美国18个大豆主产州的大豆扬花率为40%,上周22%,去年同期33%,五年同期均值31%。本周首次发布的今年大豆结荚率数据为7%, 高于去年同期的5%,也高于五年同期均值5%,大豆评级优良的比例为71%,上周70%,上年同期62%。美国农业部7月的作物供需报告显示,美国 2016/17年度大豆年末库存预估为2.90亿蒲式耳,高于预期的2.87亿蒲式耳及前值2.60亿蒲式耳,2015/16年度大豆年末库存预估为 3.50亿蒲式耳,低于预期的3.52亿蒲式耳及前值3.70亿蒲式耳。
  从库存消费比的变动情况来看,2016/17年度美豆的年末 库存预计为790万吨,高于上月的预估值706万吨,国内消费预计为5579万吨,高于上月的预估值5553万吨,库存消费比为14.16%,高于上月的 12.71%;2015/16年度大豆年末库存预计为954万吨,低于上月的预估值1007万吨,国内消费预计为5442万吨,低于上月的预估值5497 万吨,库存消费比为17.53%,低于上月的18.32%,显然本年度美豆的年末库存消费比有所下降,这对于大豆价格是具有较强的提振作用的。

表一 美国农业部对美国大豆年末库存的预料 单位:亿蒲式耳

表二 美国农业部对全球大豆年末库存的预料 单位:万吨

本月美国农业部把2015/16年度大豆出口数据上调3500万蒲式耳,为17.95亿蒲式耳。在过去六周里,由于巴西大豆出口步伐放慢,进口商不得不采购更多的美国大豆供应,截至6月30日,大豆出口销售总量为2.66亿蒲式耳,是历史同期最高。

  南美大豆供应量持续下降

美国农业部7月份预料2015/16年度巴西大豆产量为9650万吨,较6月份预料值下调50万吨,巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)预 测巴西大豆产量为9530万吨,低于该机构6月份预料的9560万吨。4月份阿根廷在经历19天的暴雨之后,其2015/16年度大豆产量从4月份的 5900万吨下调至目前的5650万吨,布宜诺斯艾利斯谷物交易所预料阿根廷大豆产量为5600万吨,比上年产量6080万吨减少了7.9%。

表三 美国农业部对南美大豆产量预料情况 单位:万吨

   截止7月18日,巴西雷亚尔兑美元本月累计贬值2.16%,从较长周期来看,雷亚尔仍处于2014年11月以来的贬值通道,因此从这个意义上来讲,巴西 大豆的出口成本有约摸下降。雷亚尔贬值使得大豆价格变得有吸引力,巴西农户加紧销售大豆,截至7月8日,农户已销售约82%的2015/16年度,高于去 年同期水平。出口方面,据巴西贸易部数据显示,巴西6月大豆出口量为776万吨,远低于之前一月的992万吨及去年同期的981万吨。另外,阿根廷比索兑 美元本月已升值2.23%,但是与6月贬值7.39%相比目前的比索只是反弹,事实上比索自2014年11月以来就处于长期贬值通道,因此该国农户已经习 惯囤货惜售,使用包括大豆在内的农产品作为反抗通胀的硬通货。据悉阿根廷6月末、巴西5月末的大豆库存分辞降低了420万吨和920万吨,预计未来南美大豆出口量将减少,9月份至明年2月份,全球大豆的采购将主要集中在美国大豆,这将对美国大豆产生显然支撑。
  强降雨对大豆总体影响不大
  据中国海关总署公开数据显示,今年前6个月中国进口大豆共达3856万吨,同比增长9.67%,其中6月份进口大豆756万吨,环比下降1.31%,同比下降6.55%,笔者分析这主要是巴西出口高峰期 已过,而美国市场的陈豆库存不足,对中国出口的数量有限,截至2016年7月7日当周,本作物年度迄今美国大豆出口检验量累计为4483万吨,低于上一年 度同期的4826万吨。7、8月份通常是我国生猪补栏的高峰期,然而6月30日以来,长江中下游地区浮现入汛以来最强降雨,降雨量较常年同期偏多1至2 倍,此次强降雨天气造成湖北、安徽两省多处爆发洪灾,多家猪场被淹,大多鱼塘被冲,养殖户损失严重,截至7月6日,湖北省因灾死亡猪73392头,禽 341.59万只,安徽死亡或冲走生猪6372头,家禽501万只。7月13日开始,四川盆地、长江中下游地区将再次浮现强降雨过程,湖北、安徽、江苏等 地局地有大暴雨。笔者分析生猪的死亡却减少了下游豆粕、踩缟需求,对豆粕价格显然是利空,但是灾后同样也是有补栏需求期。农业部公开2016 年6月份生猪存栏数据,6月能繁母猪存栏3760 万头,同比减少3.4%,环比持平,6月生猪存栏同比减少2.1%,环比增添0.7%。截止7月10日当周,国内沿海主要地区油厂进口大豆库存量为 452.07万吨,较上周减少5.22%,较去年同期增18.84%,豆粕总库存量76万吨,较上周增添4.74%,较去年同期增长2.67%,当周豆粕 未执行合同435.82万吨,较上周减少5.85%,较去年同期增长0.30%。从最近11周的豆粕库存量的变动情况来看,豆粕市场有约摸陷入库存重建阶 段。

表四 国内沿海地区油厂大豆、豆粕库存 单位:万吨

  豆粕仍处于上涨通道中
  截至7月12日当周,据美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示,投机基金在大豆期货和期权市 场上减持净多单,这也是持续第周围减持,不过投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场小幅增持净多单。大连豆粕1701合约自7月6日有效跌破了10攘Ⅸ线之 后,期价加速下跌直到逼近下方60攘Ⅸ线,这是今年4月12日行情发动以来的关键支撑价位。总体来看,连豆粕在60攘Ⅸ线之上仍为上涨趋势,短期有约摸出 现探底归升的走势。

THE END

TAG:豆粕  大豆  养猪行情  

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