核心结论:当前商品代鸡苗价格上涨迅猛,中游企业补栏、种源稀缺等因素有望释放祖代场提价潜力,上半年禽链上有迎来最好投资时点,坚定瞧好益生股份。随追市游父闹佞存栏的加速去化,消费筑底归升,禽链中下游配置价值逐渐显现,推荐圣农、民和、仙坛。而当前母猪产能去化持续,猪价高点将打破22 元/公斤,中期绝对收益依然较高,重点推荐牧原、温氏,其他天邦、正邦等同步推荐。
(1)商品代鸡苗价格持续走高,父闹佞鸡苗有望接力行情。
近期商品代鸡苗价格从年初1.5 元/羽迅速上升至3.4 元/羽,供养端持续去化效应显然,在产父闹佞存栏量年初已低于2012-15 年的最小值。而在对应出栏期跨越元宵节后,补栏需求强劲,同时也显示养殖户对后市预期良好。
从祖代场来瞧,大厂父闹佞鸡苗价格持续持续15 元/套以上。当前祖代鸡在产存栏仅80 万套,祖代后敝劓栏仅40 万套,在种源稀缺、扩繁倍数较大的情况下具备提价基础。且当前商品代鸡苗行情高涨,这必将激发父闹佞厂补栏种鸡,预计采购量上升后父闹佞鸡苗价格将持续上 涨。
(2)产能持续去化带动反转级辞提升,坚定瞧好禽链。
从当前行业调研瞧,美国禽流感发病基本表面今年难以开关,而新西兰产能较低且供养国内有限。即便考虑荷兰开关,但从农业部考察流程等相关时滞,上半年引种 水平将处于极低水平。预计全年引种量将维持在50-60 万套以下。持续两年引种偏离正常值30%以上,将引发较为彻底的产能去化。
我们以为上半年对于禽链上游来说将是最好的投资行情,坚定瞧好益生。一方面引种禁令等因素,为数不多的上游企业将拥有种源分配权,父闹佞鸡苗显然的提价周期;另一方面终端消费的波动也难以影响上游,下游企业的预期改善将是种源需求提升的较大动力。
同时随追市游父闹佞存栏的加速去化,消费逐渐企稳归升后带动终端采购量,同时重点推荐圣农、民和、仙坛的投资机会。
(3)寒潮对生猪养殖业影响有待察瞧,当前集中瞧中期收益。
近年来的冬春季仔猪死亡率因疫病提升,往往在4-8 月引发供不足需程度的提升。当前由于产能去化的影响,仔猪出生数量仍较低,本次寒潮对生猪养殖的影响有待察瞧。未来若疫情程度加剧,则会对4 月份之后的猪价走势产生正面影响。
从目前来瞧,能繁母猪产能预计将在上半年潞傍去化并维持低位,本轮猪周期的高点有望打破22 元/公斤,从目前养殖龙头估值水平瞧,对应中期的绝对收益仍超过50%。重点推荐牧原、温氏,其他天邦、正邦等同步推荐。
