投资建议
本周核心推荐组合是:唐人神、天邦股份、中牧股份、大湖股份。1、本周将猪板块推荐顺序前移,我们以为猪价将迎来一波反弹,反弹高度有望达到8.5-9元/斤,除能繁存栏恢重较为徐徐的大逻辑之外,新增变幻在于多雨天气对于供赠的冲击,和天气转凉、香肠腊肉季对消费的带动,从猪价反弹的角度建议关注相应机会,推荐天邦股份等。2、后周期仍是我们近期重点推荐的板块,潞傍强调其中动保板块明确看多到年底观点,详见我们之前的系列报告。3、建议关注饲料板块相关机会,成本红利在豆粕、玉米三季度价格重归下行的背景下有望再显,收入方面在经历7月份的洪灾短期冲击之后,也正在恢重,环同比重归增长,预计三季报行情会较为亮眼,建议关注。4、个股方面,大湖股份。小市值,涨幅小,定增价格安全边际足,体育相关方面的布局稳步推进、定增也于本周落地,公司陷入新发展阶段,建议重点关注。
行业点评
猪板块:当前时点我们看好猪肉价格反弹,价格在8.5-9元/斤。从供需两方面来看,供赠方面:1、前瞻指标仔猪供应量由于6、7月气温升高,母猪生产效率降低,同时局部洪灾影响仔猪成活率,进而导致生猪出栏量环比下滑。2、短期集中出栏结束,供赠下滑。9月开学、中秋、国庆大旺季过后,需求有一定归调叠加价格较弱,10月浮现了集中出栏,未来随着集中出栏结束,生猪供赠收缩。3、近期降雨较多赠运输带来影响,助推供需缺口,并且不消除后续有拉尼娜浮现寒冬和降雨影响,进一步导致供赠担忧。4、猪肉进口、走私方面:由于国内猪肉价格下滑,抑制猪肉进口数量和走私数量,进口对供赠的影响有所减轻。需求方面:1、天气转凉带动猪肉消费需求。根据中央气象台预计,未来半个月会有8℃左右的降温,天气逐渐转凉将拉动生猪消费需求。2、我国有制作腊肉的传统,腊肉制作在气温低于10℃后开始制作,带动猪肉季节性消费提升。因此从供需两方面来看,未来生猪价格有望上升,价格在8.5-9元之间,根据涨价逻辑,推荐弹性品种天邦股份、唐人神等和白马龙头牧原股份、温氏股份等。
动保板块:动保板块最佳配置时点已经降临。动保板块自推荐以来表现抢眼,目前估值仍偏低,等待催化剂到来。而三、四季度催化剂已经接连落地,但仍有部分催化剂仍在路上:1、生猪存栏量归升将带动整个动保板块销量上升;2、招采政策变幻打开动保板块市场空间,有对应品种及市场化渠道布局尽善的企业会从中受益;3、自下而上方面,大品种逐渐落地,国企改革、鼓动依然在稳步推进。因此看好动保板块下半年的表现。核心推荐:中牧股份、天邦股份、生物股份。
饲料板块:建议关注相关机会。1、成本方面,三季度玉米价格已经浮现下滑,三季度成本红利再次显现,关注饲料板块三季报行情;随着新作玉米上市,玉米价格如期归落,目前玉米收购价格归落到1489元/吨,与进口成本形成倒挂,四季度成本红利扩大。2、随着生猪存栏归升,饲料板块迎来趋势上升。后周期的逻辑依然流畅,趋势依然断定。3、受益生猪存栏恢重徐徐,生猪价格维持高位,饲料上市公司向下游扩张,相关上市公司生猪出栏增长高弹性,盈利有望放量。看好未来三个月饲料板块机会。核心推荐:唐人神、金新农、禾丰牧业、大北农、海大集团。
禽板块方面:整个禽板块我们判断为第二阶段,我们判断目前处于第二阶段。首席阶段核心驱动因素是父闹佞鸡苗价格持续表现和引种下滑带来的预期提升,第二阶段核心在于商品代的价格表现,这块空间仍很大,所以仍有吸引力,但相比靠预期推动已经较难,所以价格实际落地尤其重要,由于换羽和季节性因素扰动,这个过程会有反重,但趋势断定:12月之后预计会有比较显然的表现。同时,虽然禽板块累计一定涨幅,但向上弹性仍可期待!潞傍推荐白羽四金刚,核心推荐:圣农发展,重点推荐:益生股份、民和股份、仙坛股份。
重点数据
本周生猪价格下降至15.97元/kg,行业均匀自繁自养头均盈利477.95元,毛鸡价格归升至7.4元/kg,毛鸡亏损1.18元/羽,糖价现货价格小幅下滑至6557元/吨,海参价格上涨至112元/kg。
